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广发证券国防军工行业第23周数据周报

发布时间:2017-06-05    研究机构:广发证券

上周中证军工指数收益为-1.17%,沪深300收益-1.92%。

其中,航空装备板块下跌最多,航天装备是唯一实现上涨的板块。精准信息、欧比特在上市公司中涨幅靠前,大港股份、银河电子、中航资本等跌幅靠前。

上周,航天电器公告了非公开发行股票及支付现金购买资产并募集配套资金预案。

航天电器公告拟以非公开发行+支付现金购买林泉电机经营性资产、航天电机100%股权、斯玛尔特51%股权、运控电子68%股权;资产交易总价初步确定为72553万元,募集配套资金总额不超过17784万元。

此外,金盾股份(300411)调整了募集配套资金方案;新研股份公告了投资航空、航天基地项目协议;万泽股份终止与华鳌战略合作事项。

截至6月1日,A股48家军工企业有融资余额共429.76亿元,与5月26日相比减少了3.85亿元。

与第22周相比,融资余额变化较大的前五位上市公司分别为中国重工减少了6368万,航发动力减少了4666万,中天科技减少了4397万,湘电股份减少了2238万,中航飞机减少了1810万。

维持对行业阶段性、主体性行情为主的判断。

我们判断2017年军工行情体现为阶段性、主题性的特点,关注两个时间点(一季度和7月)和三个事件(混改、事业单位改制、两船合并)。

部分有成长、有业绩支撑的公司已具有投资价值。

过去一个月军工行业普遍回调后,我们认为行业仍面临估值过高风险。持续低于预期的公司估值将回归正常水平;但部分有成长、有业绩的公司估值已经处于历史底部,具备较好的投资价值。

投资建议:维持军工行业“持有”评级

我们建议寻找低估值、具有成长性的上市公司;关注订单确定高以及部分民参军新标的。维持军工板块“持有”评级。

风险提示

行业估值过高,军费持续低于预期,相关政策出台时间低于预期,资产证券化存在较大不确定性。

申请时请注明股票名称